比特币前景分析与讨论

简介：自比特币于201年17日7.12.达到近20000美元的峰值，到今天的不足4000美元，其价格已经下跌了80%以上。比特币作为一个相对较新的投资项目，几乎已经走过了这一轮泡沫的破灭过程，并且在较低的价格上徘徊，币市也没有以前那么火爆了。这种“破裂”并不是比特币的第一次，但它每次都重生。本文试图从比特币本身的特点和外部环境来分析比特币的“价格”，尽量不讨论“区块链”的技术。由于作者水平有限，如有不足请指正。

你可以先看看这两篇背景文章：

zhihu.com/question/22076666/answer/69638270 什么是比特币？江卓尔的回答

github.com/GammaGao/bitcoinwhitepaper 比特币原理-白皮书（中英文）

1、从比特币的角度来看

比特币从诞生到现在已经走过了 10 年。从 2009 年比特币网络诞生，2010 年第一笔交易实现了价值 1W 比特币的披萨，到 2011 年 3 美元1.9 美元，2013 年 1147 美元，2017 年 18674 美元（不同交易所有所不同），作为一个新的不同于传统金融的东西，比特币一直在大众的质疑中不断发展，并逐渐取得了现在的地位。分析比特币的价格，我们可以从比特币本身的特性入手。

首先，应该澄清比特币的潜在供应分析。比特币市场与传统的商业市场有着根本的不同。任何市场都会是逐利的。供应商将继续扩大生产，直到边际成本等于边际收入。在这个过程中，市场整体供给会上升，供给曲线会右移，价格会下跌。但比特币不同。由于比特币的性质，平均每 10 分钟产生一个区块，同时产生新的比特币——这个时间段是固定的。矿工无法增加市场的整体产出（这很重要）。如果某个矿工为了增加算力而购买矿机，即使会增加他获得的币量，也会稀释其他人的收益，市场的整体产出不会改变。

1.1个芯片分布

价格是在人们不断的交易中产生的，影响价格的主要因素还是需要回归到最基本的供求关系上，而对供求关系的分析也需要厘清原本的性质比特币。中本聪在 2008 年提出比特币的想法时，对传统金融市场感到失望，不信任当时（和现在）的中心化机构，提出了一种没有任何背书的去中心化货币。它不对应于传统世界中的“对象”。从这个角度来说，可以说是一文不值。但是，比特币的生产需要真正的法币成本，包括挖矿成本、矿机成本、维护人工成本等。因此，我认为比特币没有“基本面”，只有“准基本面”。 ”。这有利也有弊，后面会分析。这里以比特币挖矿成本（包括矿机、人工等）作为比特币生产成本进行分析。主要分析期为11月14日之后， 2018年，当时比特币跌破了很多投资者认为的6000美元的铁底，区间接近一半。

当时的市场确实让很多人感到惊讶。毕竟近一年的时间，每次下跌基本不会跌破6000USD，或者跌破后会迅速反弹。这让许多比特币交易者在这个市场上蒙受了巨大损失。同时，作为比特币供应商的矿工在这个市场也经历了比较大的洗牌。大量矿工离开市场，出售矿机。这也一度成为百度热搜。

卖矿机最直接的结果是什么？比特币网络的整体计算能力已经下降。从区块链网站上获得的图片可以明显看出，算力大幅下降，这也导致了比特币获取难度的降低。

让我们想象这样一个场景，如果你在生产的时候，你输出最后一个商品的成本已经高于它的当前价格。从经济学的角度来看，即边际成本高于市场价格。我们应该做什么？最好的选择是停止工作。在采矿业，每个人的生产成本是不同的，有时可能相差很大。从电费的角度来看，60分钱的电费和5分钱的电费可以直接决定是否盈利。而且，2017年底，在比特币价格暴涨的时候，大量的短期获利者接手了价格与当前价格相差数倍的矿机。这些因素会导致不同的生产成本。

以目前的价格，一些矿工已经在亏损。根据摩根大通1月24日发布的报告，第四季度全球比特币生产加权现金平均成本为4060美元，这意味着比特币的价格已经低于挖矿成本。 （引自cfi.net.cn/p20190126000065.html）

矿工分为大矿主和小矿主进行分析。大矿工资源更多，挖矿成本更低；小矿工没有那么多资源，所以挖矿成本相对较高，可能已经亏本了。对于小矿工来说，目前的价格水平已经处于收支不平衡的状态，最优选择是及时止损；如果此时还在苦苦挣扎，应该看好长期行情，此时不会入市。交出筹码。对于大矿主来说，这个时候我是有利润的，我可以选择卖或不卖。如果我选择不卖，像小矿主一样，看好未来市场；从长远来看，如果我卖出，我选择不看好未来的市场，这会导致市场价格进一步下跌，然后我自己可能会下跌。成本线，或新资金的进入，支撑着价格。

其次，考虑比特币下跌。在下跌的过程中，也可以换取收益，做空。目前很多比特币交易市场都有卖空机制。这使交易者可以选择通过做空来赚钱。 BITMEX是目前最大的比特币交易平台。

（我开了一个空头测试订单，XBT相当于BTC）

你可以发现一个更有趣的现象，比特币期货交易的还不是现金，而是比特币！赚短钱，而不是现金。从逻辑上讲，什么样的人会做空呢？比特币狂涨的时候，会不会是从1W到2W进场的那群人？这将如何影响比特币芯片的分配？

最后，感受一下整体的市场氛围。百度指数和谷歌趋势用于搜索比特币和比特币，以大致模拟整体市场流行度。百度指数设置为，谷歌趋势设置检索时间为 2016 年 1 月至 2019 年 2 月，全球范围内。

（谷歌趋势数据）

可见，比特币的整体市场热情确实处于低位，与牛市有很大不同。现在想想，在这样的市场氛围下，在比特币半死不活的情况下，能不能吸引新的韭菜入市呢？前面说了，大矿工在挖矿的时候可以把自己的芯片卖到市场上获利，但是在这种情况下比特币一年k线图，谁会去二级市场买芯片呢？

1.2Bitcoin的减半机制

由于比特币自身的机制，矿工每 4 年挖一个区块，奖励减半。目前，比特币已经减半。 2012年11月第一次，奖励从50减少到25； 2016 年 7 月第二次，奖励从 25 减少到 12.5。下一次减半将在2020年进行，具体时间请参考本网站bitcoinblockhalf.com/

比特币产量减半是一件非常重要的事情，它直接影响到比特币的供应关系，进而影响价格。目前，比特币价格在[3200, 4200]区间波动。如果这个价格能长期稳定下来，那是好事。正如我之前所说，现在大矿工可以将他们的筹码投放市场以获利。假设最大时市场每10分钟供应12.5个比特币，买入需要在[3200, 4200]区间内流入价值12.5个比特币的新资金来维持比特币。比特币在这个价格范围内；减半后，即使市场有和现在一样多的资金流入，供应也会不足，需求过剩会带动比特币价格上涨。

当然，如果比特币低于这个范围，逻辑是一样的。只要在一定的价格横盘足够长的时间，从长远来看就是一件好事。

这里应该已经贴出了比特币在当前价格区间每日净流入流出的总结，以及与挖矿每日产出总值的对比图，但由于数据不足，有如果有兴趣的可以自己试试。

1.3共识视角（比特币的应用）

比特币是一个虚幻的东西，它现在的规模是因为共识的存在——越来越多的人认识到比特币设计的初衷。因为共识，才有价值，这和我们身边的很多概念类似，比如宗教、政府货币、黄金等。因为大家都相信和认可，所以才有存在的意义和价值。如果越来越多的人认同，比特币至少会有一个美好的未来。这里以比特币活跃地址数（每天独立转账地址）作为粗略的评价指标。

（数据来源：bitinfocharts.com/comparison/activeaddresses-btc.html）

从图中可以看出，是的不断上升。也说明，至少相信这个东西的人越来越多，而且会逐渐走入大众视野。但我们也需要保持警惕。在过去的一年里，比特币活跃地址的数量并没有显着增加。

因为也是最基本的共识，是它立足的根本，没有人相信，没有任何价值（但有时候，几个大阳线，一切都好说）。所以我之前说这个东西只有“准基本面”。每个人都不相信，也没有人承认。分析挖矿成本非常可悲。它纯粹是功耗和输出无价值的东西。谁来做这个生意？但从另一个角度来说，因为没有具体对应的价值陈述，它也没有“上限”，你想得到多少就能得到多少。起初，谁相信这个网络上的一堆号码可以卖到 1W 美元？

不好说只是一堆数字，比特币还是有一些特定功能的。虽然区块链被炒作了一段时间，但实际上并没有看到任何创新产品。比特币最常被提及的实用概念是价值存储和跨境资金转移。

价值储存。对此没有什么好说的。标准黄金的储值功能可以赋予比特币和黄金除实际使用之外的所有等价功能，因为黄金的属性其实和比特币非常相似，通货紧缩和稀缺性。但是，你可以查看当前黄金的总市值，然后查看比特币的总市值。

第二个是国际转移。鉴于比特币的特性，可以让地球上的任意两个人以极小的成本（一定的矿工费和等待区块确认时间）通过比特币流动现金。目前，该领域的相应监管还不完善，存在一定的不确定性。但是比特币本身的一些特性限制了这个功能，每秒可以处理的交易量是有限的，可能无法满足实际需求。当然，比特币在不断完善进步比特币一年k线图，其核心开发团队也在不断完善。此外，其他一些货币也在探索使用区块链转账的可能性，比如瑞波币。如果你在世界范围内找到区块链的应用，虽然它可能不是比特币本身，但它仍然可能带动整个币圈。

这里我想提一下比特币的另一种用途，一种“赌钱”。现在币圈大部分人都在用这个功能。举个简单的例子（当然还有很多其他的交易所），BITMEX。在这里，您只需要一个邮箱地址即可开户，所有多空机制均以比特币为抵押，盈亏均以比特币计价。 BITMEX 提供高达 100 倍的杠杆，再加上比特币本身的波动性，这将使损失或收益特别高。这刺是不是很刺激？仅凭此功能，比特币就不太可能消亡。

2比特币的长远发展

随着2017年的牛市，比特币逐渐从一个小众、少数人的游戏流行起来。不仅是散户投资者，一些大型机构也在这里进驻。例如，2017 年 12 月，美国芝加哥交易所推出了比特币期货交易。以下是影响未来比特币价格的重大新闻，事件的变现对于交易者来说不亚于黑天鹅。这些可能会触发新资金的进入，从而影响价格。

2.1比特币历史价格

在展望未来之前，您可以先回顾一下历史。以史为鉴，可以看到新的。从比特币的历史K线图上，可能会发现一些规律

2. 1Bitcoin ETF

ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金）是一种指数基金，在证券交易所进行交易，为投资者提供参与指数表现的机会。 ETF将指数证券化。投资者不是以传统方式直接投资一篮子证券，而是通过持有认可指数标的证券权益的受益凭证间接投资一篮子证券。它跟踪基准商品的价格，例如黄金。 、石油或股票。

比特币ETF是基于比特币的ETF。如果投资者购买比特币ETF，并不意味着直接购买数字实物比特币，而是间接投资，即持有比特币ETF。但是比特币 ETF 跟踪比特币的价格，所以它与直接购买比特币没有太大区别。如果比特币上涨，比特币 ETF 也会上涨，反之亦然。

如果比特币 ETF 获得批准，投资者可以在交易所购买受监管的比特币投资中间体，而无需考虑实物比特币的安全存储。此外，比特币 ETF 最大的好处是可以带来巨额的新资金。传统基金（互惠基金、社保基金等），大量过去对比特币不感兴趣的散户投资者，这些新的进入来源将引发难以想象的投资热潮，因此部分投资者将比特币ETF视为“圣杯”。

想象一下 2000 年代黄金 ETF 的出现，这将黄金价格推到了极高的水平，直到 2011 年才达到顶峰。

参考资料：

en.wikipedia.org/wiki/ETF

bitcoinmarketjournal.com/bitcoin-etf/

转栏。知乎网/p/40742241

2.2BAKKT

很多做区块链的自媒体都提到了这一点，认为这可能是后续牛市的指南。保险丝。但我总觉得这只是一个背景或大型交易平台，是完善数字货币生态系统过程中的必然产物。当然，不只是交易，平台或许能够吸引一些零售商的注意。

Bakkt 是由洲际交易所集团 (ICE) 创建的数字资产平台，主要受到微软、星巴克和波士顿咨询集团 (BCG) 的投资青睐。该平台可以满足消费者或机构购买、存储和使用数字资产。特别是，这是一家主要针对机构投资者的受联邦监管的比特币交易所。

按照计划，交易平台将于2019年初（201年初9）.

参考文献

cointelegraph.com/news /bakkt-what-should-we-expect-from-an-exchange-tailor-made-for-wall-street-investors

3.风险

想要多少利润，不仅要看前景，还要看风险。毕竟，比特币还是一个实验性的测试产品，离大众熟悉的地步还很远。或许永远也到不了这个阶段，价格始终处于低位，未被市场认可，逐渐淡出我们的视线。而且，目前大环境不好，各类投资产品相对低迷，市场游资不足，不利于长期。好东西。

相对而言，当前价格较低，已经下跌了 80%。现在价格已经下降了一半，计算的只是80%到90%。

散户投资者的最大敌人也是散户投资者。如果各种短期神灵运作，那么神灵也救不了他们。尤其是现在还在熊市中，各种天地之针（瞬间拉动瞬间粉碎），各种画门（上拉、侧身、砸下）。所以，对于新韭菜，如果不能完全确定，就不要做短期的行情波动。不过，能在短期内拉动大盘，对长期而言也是好事。

另外，比特币还面临政策风险，各国对这种新型投资产品的态度还比较模糊，需要引起重视。

股市存在风险，投资股票需谨慎；

币圈更是如此，小心谨慎，小心谨慎！